纯碱行业深度研究报告

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我们看好纯碱行业迎来较长时间的持续景气， 2018年前将持续紧平衡。随着行业 产能利用率的上升， 纯碱价格将有有望长期维持在 2000元 /吨以上高位， 维持行业 “看 好”评级。

结合吨市值和 EPS 弹性，推荐山东海化、远兴能源、三友化工，建议关注双环科 技。纯碱价格每上涨 100元 /吨，山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技的 EPS 增 厚 0.20、 0.02、 0.10、 0.25元。

关键假设点

供给端按悲观建设考虑淘汰产能复产与技改扩能， 2017年新增约 50万吨，需求 端假设保持 3%的增速。

有别于大众的认识

市场普遍认为纯碱主要下游玻璃具有强地产周期属性， 2017年面临较大下行风 险，我们认为 2017年玻璃产能仍将增加，海天金晶牌纯碱碳酸钠，同时玻璃对纯碱需求的刚性保证了 2017年 纯碱需求的增长。

市场普遍认为纯碱此次涨价是环保核查、运力紧张等短期因素造成供应紧张带来 的， 我们认为纯碱供给端产能利用率提升空间不大，99.2含量国标纯碱碳酸钠， 近两年新增产能非常有限， 环保核 查、装置老化等可能导致产能减少，纯碱供需偏紧局面长期存在。

纯碱的工业用途

以下资料由潍坊瑞德胜化工友情提供，我公司常年销售纯碱，200目纯碱碳酸钠，欢迎各界朋友莅临参观指导工作。

碳酸钠在玻璃熔制中的作用是：作为澄清剂。

　　在熔制玻璃时为了消除玻璃液中的气泡，东营纯碱，必须加入一定数量的澄清剂，而碳酸钠是常用的澄清剂的成分之一。

　　(A) 玻璃配合料:  根据配方确定玻璃的主要原料(Si、Al、B、Ca、Na…)，辅助原料(氧化剂、还原剂、助熔剂、澄清剂、晶核剂、着色剂、脱色剂)，玻璃熟料(同组成碎玻璃，起助熔和节能效果)。

　　(B) 玻璃高温熔融过程：  玻璃配合料加热→配合料熔化(主要是完成玻璃化反应)→残余原料颗粒的熔解→澄清→均化→调节到玻璃的成形温度。

　　(C) 玻璃制备工艺流程图：   玻璃配合料→混合(控制粉体的颗粒度、均匀度、水分)→坩埚(根据需要选择坩埚的种类和尺寸)→高温熔制设备(自动控温、定时，制定升温、保温、冷却曲线图)→玻璃成形设备(手工成形、自动成形)→退火设备(去除玻璃应力)→检验→包装入库。

纯碱的别名，其他的叫法

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中文名称:纯碱

英文名称:Sodium carbonate

中文别名:碳酸钠;苏打;高纯碳酸钠;碳酸钠(重质);食用纯碱;碳酸钠(食用);无水碳酸钠;重质纯碱;重灰;碳酸钠(无水);碳酸钠标准溶液;炭氧;轻质碳酸钠

英文别名:Sodium carbonate anhydrous; Sodium carbonate solution; soda ash; disodium carbonate; Sodium carbonate-12C， 13C-depleted; calcined soda; Carbonic acid disodium salt; Sodium carbonate，high-purity; Sodium carbonate，dense; SODA ASH LIGHT